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京东物流难逃重资产亏损困境,打通下沉市场、押注物流地产或可行?
作者:潘妍
出品:全球财说
9月初根据京东物流(02618. HK)中报告显示,2021年上半年,京东物流经调整后净亏损逾15亿元。
重资产模式难逃亏损困境
对于巨额亏损原因,京东物流表示,主要与报告期内公司长期加大网络基础设施、供应链技术研发等投入,以及与录得的可转换可赎回优先股价值变动有关。
同时,京东物流的毛利率也下滑明显。2021年上半年,京东物流的毛利率仅为3.7%,较去年同期12.9%的毛利率下降9.2个百分点。
京东物流之所以难以盈利,或与其重资产的自营模式相关。
2021年上半年,京东物流营业成本为467亿元,逼近同期484.72亿元的营收额。且上半年营业成本69.9%的增长率也远超过营收53.7%的增长率。
近些年,京东物流为了高速扩张物流网络,人员成本、运营成本也随之水涨船高。
截至2021年6月30日,京东物流的仓库数量达到1200个,配送站7800个。京东曾在财报中提到,一年间京东物流仓库数量增加了450个,相当于京东过去10年间的仓库增长量。
中报显示,2021年上半年,京东物流的租金成本同比增长60.4%至45亿元。
此外,截至2021年6月30日,京东物流员工人数共27.36万人,其中拥有自有配送人员约20万人。庞大的员工体系大大增加了京东物流的薪酬成本,2021年上半年京东物流员工薪酬开支为172亿元,同比增长48.6%,占营业成本35.48%。
即便如此,京东物流仍需要大量使用第三方配送,同期京东物流的外包成本为190亿元,同比增长94%,占营业成本39.20%。
30亿押注物流地产“砸钱”下沉市场?
京东物流的巨额亏损也拉垮了母集团的盈利能力。
京东集团中报显示,2021年上半年,京东集团实现营业收入4569.77亿元,同比增长31.60%;合并经营利润总额19.61亿元,降幅达73.37%。
有分析认为,京东物流目前“跑马圈地”式建仓,以及对京喜的推广,均是为了更进一步渗透下沉市场、全面打通供应链。
不过,事实上,京东此次对于物流地产的布局只是物流巨头对于物流地产行业跑马圈地的冰山一角。其中,光今年上半年就发生了多笔与物流地产相关的大宗交易。
今年1月,黑石集团(BX. US)通过子公司以40.62亿收购富力广州国际机场综合物流园70%股权;今年3月,苏宁易购(002024. SZ)牵手普洛斯设立38亿元物流地产基金;今年4月,万科企业(02202. HK)继续向全资子公司万科物流增资63.2亿元;今年6月,远洋资本斥23.12亿全盘接手红星美凯龙(601828,股吧)(601828. SH;01528. HK)旗下物流资产;今年7月,新宜中国与高盛共同收购两批资产规模合计4.88亿美元的中国物流地产项目。
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