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远光 | 阿里、京东利润大减，电商财报“变天”：不比“收入”比“投入”
出品 | 搜狐科技

作者 | 尹莉娜

编辑 | 杨锦

战火延续。阿里、京东两家电商巨头在先后公布双11销售额数据后，又赶在同一天发布财报。

在国内社会消费品零售总额增幅滑落到个位数的大背景下，这两家电商巨头营收都实现了超过25%的增长，表现稳健。但在盈利上，两家公司都因为加强新业务投入和证券投资失利等原因导致利润大减。

值得注意的是，财报中，相比于以往强调“收入”上的增长，两家公司不约而同地提到了“投入”上的提升，无论是在拓展业务还是在企业社会责任上。

股价下跌、利润大减

整体来看，两家公司在收入上都实现了稳健增长。今年三季度，阿里巴巴营收2007亿元，同比增长29%；京东营收2187亿元，同比增长26%。

但在盈利上，两家公司要么大减，要么直接进入亏损通道。其中，阿里的归母净利润大跌81%至53.7亿元，京东归母净亏损达到28亿元，去年同期为净利润76亿元。

细看利润减少的原因，两家公司都提到了投资证券的公允价值变动。

今年以来，中概股震荡明显，整体处于下行通道，以京东为例，旗下物流、健康、达达等也都股价萎靡。受此影响，京东来源于营业外的损失高达50亿元，相比之下，去年这一数字为收入42亿元。不过，进入四季度，中概股又开始逐渐“回暖”，因证券公允价值变动产生的影响可能又会变为正面。

抛开资本，只看经营。阿里在第三季度的经营利润为150亿元，微涨10%；京东的经营利润为25.7亿，下降41.3%。

截至2021年9月30日，阿里巴巴国内市场年度活跃消费者（ACC）从上季度末的9.12亿增长到9.53亿，增长4000万，全球AAC达到12.4亿，比上个季度净增6200万。相比之下，京东过去12个月的活跃购买用户数达到5.52亿，单季度增长超2000万，今年来已经增长约8000万，较去年同期净增了1.1亿，实现年初提到的1个亿目标难度不大。

销售数据上，本季度，阿里巴巴没有公布第三季度天猫实物GMV的增速，仅透露为单位数增长，处于历史低位，这一点从阿里仅有3%增速的佣金及广告收入中也可看出。反观京东，京东来自商品收入占比85%达1860亿元，同比增长22.9%，前三季度，京东全渠道GMV同比增长近100%。

需要关注的是，“二选一”破除后，京东集团总裁徐雷表示，第三季度京东主站上第三方商家的成功入驻数量达到上半年总和的三倍，其中时尚、居家的新商家入驻数量增长最多。

不比收入比投入

反垄断的大背景之下，身为巨头的互联网公司们开始隐藏锋芒，宣传口径也从强调“收入”转为强调“投入”。

对于两大电商平台来说，投入可以分为两个方面，一是为促进业务发展，二是为实现社会责任。

在促进业务发展上，阿里在新兴业务上的投入主要体现在2019年底张勇发布的新十年规划中，即内需、全球化、云计算等三大战略领域。

财报显示，阿里对淘特、本地生活服务、社区商业平台及 Lazada的投入同比增加125.8亿元，这也是导致经营利润增幅放缓的原因之一。

尽管阿里表示，有信心在本财年末国内年度活跃消费者达10亿，但调低收入预期的这一动作向市场传递出了阵阵寒意，并反馈到资本市场上。阿里盘后跌幅超过11%，京东盘后涨近6%。