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"医美面膜"厂商敷尔佳IPO：去年推广费1.7亿,研发费用148万,拟再募7.4亿做推广
出品 | 搜狐财经

作者 | 史额黎

近日，医疗器械类敷料产品及功能性护肤品厂商敷尔佳创业板发行上市获受理。

该公司主要产品为医用敷料和面膜。2020年，其2款医用敷料合计实现收入8.61亿元，3款面膜合计实现收入5.17亿元，上述5款产品合计营收占比达86.98%。据Frost & Sullivan数据，以销售额计算，其在医用敷料及面膜市场的份额分列 及第二。

敷尔佳源自医药经销商华信药业的孵化。2014年至今年1月，华信药业及敷尔佳负责产品的营销、推广和销售，产品生产则由生产企业负责，这使其形成了较强的营销基因。

券商研报称，华信药业依托线下经销美容院渠道形成背书，打通私域起家；抓住私域风口，成为“医美面膜”概念先行者；并在2018年开始线上公域转型，通过在微信及小红书等全平台进行KOL投放、合作李佳琦、签约代言人、赞助综艺等手段，带动线上迅速放量。

在营销策略及新产品的带动下，敷尔佳的营收在2019年及2020年分别同比增长259.44%及18.07%，但其宣传推广费也分别达到7031.75万元及1.66亿元。而在本次IPO中，敷尔佳还计划募资7.4亿元用于包括直播佣金、天猫费用、KOL推广、明星代言等在内的推广费。

另一方面，敷尔佳的研发投入却始终偏低。 近三年一期，其研发费用率在0.04%至0.09%之间徘徊，而4家可比公司的研发费用率均值为3.71%至3.94%。2020年，其研发人员平均数量为4人；今年3月末，研发人员数量进一步降至2人，研发人员占比为0.69%。

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