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6年融资过百亿，每日优鲜冲刺“生鲜电商 股”
出品 | 搜狐科技

作者 | 尹莉娜

6月9日早间，每日优鲜递交招股书，正式冲刺美股IPO。

每日优鲜计划以“MF”（英文名MissFresh的缩写）为证券代码，在纳斯达克挂牌上市，暂定 高筹资额为1亿美元，向“生鲜电商 股”发起冲击。

每日优鲜是“生鲜电商”赛道的老玩家。因这个赛道亏损率极高，但又能收获巨大的流量，因此，在成立6年半的时间里，每日优鲜见证了众多对手的倒下，也迎来了一批又一批新的玩家，同时需要接连融资来补充“弹药”。

如今，“卖菜”生意竞争进入白热化，美团优选、橙心优选（滴滴旗下）、多多买菜（拼多多旗下）等互联网巨头进军社区团购，同时又有来自叮咚买菜、美团买菜等同为“前置仓+配送模式”的对手正在快速发展。熬过了生鲜电商倒闭潮，赛道又重新火热了起来，对于每日优鲜来说，这是好事，但也具挑战。

业绩拆解：亏损收窄明显，履约费用约占营收1/4

从业绩上来看，2018-2020年，每日优鲜的营收分别为35.5亿元、60.0亿元和61.3亿元。

2019年是每日优鲜快速发展的一年，这一点“同比大增69%的营收”中不难看出。

这是每日优鲜高举高打的一年，一个例证就是在技术和内容上的大额投入。2019年全年，每日优鲜在技术和内容上的费用为接近47亿，相较于上一年增幅超过100%。同时，随着业务规模的扩大，每日优鲜在成本、履约费用和行政管理费用上也有所增加，但在营销费用上有所减少。

进入2020年，随着越来越多的选手涌进了生鲜电商的赛道，每日优鲜的营收只收获了较小的幅度增长，从60.0亿增长为61.3亿。但相较于对手用亏损换增长的策略，每日优鲜的亏损在2020年出现了明显的收窄，净亏损从2019年的29.1亿元大幅下降至2020年的16.5亿元，下降幅度达到43.3%。

在成本控制上，每日优鲜的毛利率从2018年的8.6%增加到2020年的19.4%。具体来看，在营收基本持平的情况下，每日优鲜的营业成本有了近10%左右的下降，商品直采或许是造成成本下降的主要原因。去年，每日优鲜副总裁、商品中心负责人刘智丹曾介绍称，商品直采比例已接近目标中的80%，而直采也可以进一步降低成本，相比地采可减少10%以上。

另外，每日优鲜也在各项费用上进行了较大程度削减。其中，履约费用同比下降14%、营销费用同比下降20%、管理费用下降21%，都是运营效率得以提升的表现。

在各项费用中，每日优鲜花在履约上的费用的比例 高。2018年-2020年，每日优鲜的履约费用分别为12.4亿元、18.3亿元和15.8亿元，占公司当期营业收入的比例分别为34.9%、30.5%和25.7%，下降明显。

自从每日优鲜推出前置仓这一重资产模式以来，商业分析中关于履约费用的讨论就一直热度不减。由于前期的投入已成既定事实，因此，如何提升客单价以覆盖成本就成为每日优鲜重点关注的问题。截至目前，每日优鲜前置仓即时零售的平均客单价为94.6元，据其招股书中表述，这是目前同为前置仓模式下客单价 高的公司。

不过，在“卖菜”这一领域，相较于前期高投入的前置仓模式，目前资本 为青睐的还是社区团购这种预约下单+自提的轻资产模式。这一赛道中，也盘踞了美团、拼多多、滴滴、京东这样的互联网大厂。

单从地域上来看，每日优鲜与目前火爆的社区团购之间并非正面迎战的典型竞争。

每日优鲜的主要战场分布在华北、华中、华南和华东四个区域，以一线或新一线城市为主，北上广深杭等城市均有涉及，其中华北是重点区域，仅北京一城的前置仓数量就达到了总数的1/5。

而对于社区团购来说，截至去年年底，滴滴旗下橙心优选、美团优选、多多买菜、兴盛优选等社区团购企业还在二线城市发展，以华中地区的湖南、湖北两省和西南地区的四川为主。但是，经过将近半年的发展，截至今年3月底，美团优选已经进驻了全国超2600个市县，基本完成了全国覆盖。而据光大证券数据显示，今年4月，多多买菜业务覆盖范围已经涵盖了1800个左右的县城。

相比于社区团购的快速扩城，每日优鲜在开城上显得更加谨慎，但也避免了亏损进一步扩大的问题。截至2021年3月31日，每日优鲜已在中国16个城市建立了631个前置仓，累计交易用户超3100万。

融资故事：徐正和他的“千亿”目标

相比于研究枯燥的营收、履约、供应链，每日优鲜的融资故事显得更有意思。

在这家高速成长的公司背后，是15岁保送中科大,28岁成为联想中国区 年轻的事业部总经理的徐正。在三十而立之年，他主动请缨转岗佳沃，放弃看似高端的“卖电脑”事业，转去田间地头研究“卖水果”。三年后的2014年，他创立了每日优鲜。

据不完全统计，每日优鲜已经完成了10轮融资，累计总额超过110亿元。仅在去年下半年，每日优鲜就完成了2轮总额超过50亿元的融资。而其投资人，也遍及顶尖VC、知名企业和地方政府。

其中，腾讯连续投资5轮、徐正的老东家联想也在C轮投资中有所参与；资本上，每日优鲜的股东包括工银国际、中金资本、高盛集团等。同时，苏州常熟政府产业基金、青岛国信、青岛市政府引导基金等地方政府基金等国资也出现在投资人名单中。
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