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【深度】资金提前埋伏，实控人趁势套现，海南椰岛设了个“白酒局”？
图片来源：图虫

记者 | 张艺 李昊

“喝白酒”+“摘帽”的海南椰岛（600238.SH）15日再大涨3.98%，近两个月股价涨幅已超2倍。

6月15日收盘后，海南椰岛收到上交所问询函。问询函指出，海南椰岛前十大股东部分股东之间是否存在关联关系或为一致行动关系。同时，请公司说明是否存在“蹭概念”“蹭热点”等信息披露违规行为。

约2个月前，公司曾披露与贵州省仁怀市茅台镇糊涂酒业（集团）有限公司（下称糊涂公司）成立合资公司开展白酒业务。由此，海南椰岛主营业务将从保健酒转型为白酒，尤其是白酒中近年热捧的酱酒。合资公司真能改变海南椰岛的萎靡业绩吗？

界面新闻发现，海南椰岛与糊涂公司的合作存在多处疑问。糊涂公司承诺供应合资公司的产能占当下产能的八成，供货量能否保证？双方如何解决合资公司与糊涂公司之间的同业竞争问题？

此次合作还揭开了糊涂公司IPO的设想。刚扭亏的海南椰岛向交易对手“夸下海口”，承诺五年50亿元注资帮助糊涂公司成为仁怀仅次于贵州茅台（600519.SH）的第二大酱香酒企业，并协助其实现IPO。糊涂公司自身经营状况欠佳，海南椰岛也刚扭亏，这似乎是一个很难完成的任务。海南椰岛为何重金“押注”糊涂公司？

当前，海南椰岛股价不断刷新新高，市盈率（PE）已超过250倍，远高于白酒板块平均70倍左右的PE，风险正在累积。此外，界面新闻发现，海南椰岛大涨前，已有新资金提前埋伏，公司实控人及其一致行动人则在股价大涨期间多次减持公司股份。同时，海南椰岛内部矛盾加剧，公司正面临实控权更迭的风险，原实控人王贵海大概率将在6月19日丧失控制权，这又让海南椰岛面临更多不确定性。

进军白酒业务刺激股价大涨

海南椰岛与糊涂公司的合作始于4月27日，这也是本轮其股价大涨的起点。合作消息一出，海南椰岛股价走出四天三板行情。

根据计划，双方共同设立的合资公司为贵州省仁怀市椰岛糊涂酒业股份有限公司（全文称椰岛糊涂酒业、合资公司）。椰岛糊涂酒业注册资本为3亿元，海南椰岛与糊涂公司各占注册资本的80%和20%。

合资公司意在打造酱香型白酒品牌。合作计划中提到，合资公司承接糊涂公司销售公司对外销售产品的职能，但“糊涂”系列、“百年糊涂”系列商标除外；同时，合资公司有权使用“糊涂”商标独家开发不低于三个系列的商品并享有独立的运营权。

“百年糊涂”系列是糊涂公司 广为人知的产品，这一系列除外，意味着合资公司几乎是从零开始培育开发新品。“我们有相关规划，不久之后的产品发布会将有新品牌出来，到时候就会看到。”海南椰岛证券事务部人士对界面新闻表示。

根据投资合同，糊涂公司应保证每年提供不低于5000吨53度大曲坤沙酱酒给椰岛糊涂酒业；超过5000吨以上部分，海南椰岛承诺全部收储。

酱香型大曲坤沙酒指的是一种通过大曲坤沙工艺酿造而成的酱酒，市场上 知名的酱香型大曲坤沙酒便是飞天茅台。

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